Harga Emas Jatuh ke Bawah US$4.000, Kenapa Inflasi AS dan Dolar Bisa Menekannya?

JAKARTA – Harga emas dunia belum juga bangkit. Setelah jatuh 2,6 persen atau hampir 3 persen pada Selasa (10/11/2026), emas kembali melemah 1,12 persen dan ditutup di US$3.985,62 per ons troi pada Rabu (11/11/2026), menurut data Refinitiv yang dikutip CNBC Indonesia. Itu penutupan terendah dalam tujuh hari. Kenapa, ya, logam yang dikenal sebagai aset aman ini justru rontok?

Dalam dua sesi, emas sudah turun sekitar 3,7 persen. Investor.id mencatat emas sempat pulih ke US$4.066,77 per ons troi pada Rabu, tetapi gagal bertahan di atas US$4.000. Pada Kamis pagi (12/11/2026) pukul 06.40 WIB, harganya masih tertahan di sekitar US$3.983,6 per ons troi.

Pemicu pertama adalah data inflasi Amerika Serikat. Harga konsumen AS naik 0,4 persen pada Oktober, di atas perkiraan 0,3 persen dalam survei Reuters. Ahli strategi pasar senior StoneX, Bob Haberkorn, menyebut data itu keluar sedikit lebih tinggi dari perkiraan, seperti dikutip Liputan6.com dan Investor.id. Pasar membacanya sebagai alasan bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga pada Desember.

Di sinilah kuncinya. Emas tidak memberi bunga atau imbal hasil. Saat suku bunga naik, menyimpan emas jadi kurang menarik dibanding aset berbunga seperti obligasi. CNBC Indonesia menyebut imbal hasil obligasi pemerintah AS sempat naik di atas 5 persen setelah data inflasi dirilis, sehingga ongkos kesempatan memegang emas ikut naik.

Sinyal dari bank sentral AS juga makin keras. Gubernur The Fed Christopher Waller menyatakan inflasi inti 0,3 persen pada Oktober akan membuatnya mempertimbangkan kenaikan bunga 50 basis poin pada Desember. Pasar kini memperhitungkan peluang 87 persen untuk kenaikan 25 basis poin, sementara peluang kenaikan 50 basis poin naik ke 12,9 persen dari sebelumnya nol.

Pemicu ketiga adalah dolar AS. Indeks dolar (DXY) ditutup di 102,843 pada Rabu, tertinggi sejak April 2025, menurut CNBC Indonesia. Karena emas dihargai dalam dolar, dolar yang menguat membuat emas lebih mahal bagi pembeli yang memakai mata uang lain sehingga permintaan cenderung turun.

Meski begitu, ada penahan. Haberkorn menyebut pembelian besar-besaran oleh China dan bank sentral lain menjadi lantai bagi harga emas, seperti dilaporkan CNBC Indonesia. Liputan6.com juga mencatat pembelian emas bank sentral pada kuartal III sebagai faktor penopang.

Di dalam negeri, efeknya terasa di etalase. Harga emas Antam 24 karat pada Kamis (12/11/2026) turun Rp12.000 menjadi Rp2.518.000 per gram, sedangkan harga buyback turun Rp22.000 menjadi Rp2.316.000 per gram, menurut Disway yang mengutip laman Logam Mulia.

Yang belum diketahui, apakah The Fed benar-benar menaikkan bunga pada Desember dan seberapa besar. Peluang yang dihitung pasar masih bisa berubah mengikuti data ekonomi AS berikutnya, sehingga arah harga emas dalam beberapa pekan ke depan juga belum pasti.

Catatan redaksi: disusun dari sumber yang disebutkan; foto arsip bukan dokumentasi peristiwa terbaru.

Sumber: CNBC Indonesia, CNBC Indonesia, Investor.id, Liputan6.com, Disway